近日，康方生物科技（开曼）有限公司（下称康方开曼）在港交所发布招股书，其主要经营实体为中山康方生物医药有限公司（康方生物），这是家成立于2012年的生物制药公司。

  康方生物主要从事肿瘤、免疫等领域的创新抗体药物研发和商业化，但目前尚未有产品实现上市，仍处于亏损状态。

  招股书显示，康方生物2017年和2018年分别亏损约0.1亿元、1.54亿元，今年上半年亏损近1.16亿元，主要系研发开支、行政开支等导致。研发方面，该公司2017年和2018年分别投入约0.62亿元、1.61亿元，今年上半年为1.23亿元。

  康方生物表示，由于将进一步开展药物的研究开发、寻求监管机构的批准，以及投放市场增加经营业务所需人员，预计至少在未来几年内将会产生大量开支及经营亏损。

  产品方面，康方生物目前涉及20多个抗体药物开发项目，其中10个抗体处于临床阶段，另外10个已经获得临床试验批准。

  从进展来看，penpulimab（AK105）有望成为首个上市产品，公司预计将于明年上半年提交上市申请，该产品可联合安罗替尼/化疗用于鳞状非小细胞肺癌、非鳞非小细胞肺癌、肝癌的治疗，亦可适用于复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤、鼻咽癌、晚期实体瘤。今年6月，康方生物就该产品与中国生物制药（01177.HK）旗下的正大天晴建立了合作伙伴关系，双方将共同开发及商业化。

  此外，康方生物还有AK104、AK101、AK102这三个产品正处于临床Ⅱ期，其中AK104有望于2021年下半年提交上市申请，该产品可用于治疗宫颈癌、肝癌、胃癌等7种肿瘤。

  康方生物还曾在2015年将AK107授权给了默沙东，总对价高达2亿美元，默沙东将负责该产品在全球的独家开发和推广权。据了解，这是中国第一家向全球领先制药公司授权完全自主研发的单抗的生物技术公司。

  康方生物所在的生物医药领域已是全球药物市场的主流，中国生物制剂市场也迎来爆发期，近年的增长已超越全球生物制剂市场。据弗若斯特沙利文预测，中国生物制剂将从2018年的396亿美元增长至2023年的969亿美元，复合增长率达19.6%，远高于全球同期的9%。

  这也使得康方生物受到了诸多资本的青睐。据CVsource投中数据，康方生物自2015年以来完成四次融资，披露融资金额接近15亿元。

  今年11月，康方生物完成D轮融资，融资金额约1.5亿美元，本轮投资由正心谷创新资本和中国生物制药领投，深创投、交银国际等10余家机构跟投；此前还有汇桥资本、高特佳、前海母基金、前海信诺、红土创投、迅翔资本等机构参与投资，其中深创投、建信资本、勤智资本等参与多轮投资。

  目前，康方生物由创始人夏瑜实际控制。此前的11月13日，夏瑜和另外三名创始人李百勇、王忠民、张鹏连同其家族信托及控股实体订立一致行动协议，将表决权交于夏瑜，目前合计控制康方开曼44.68%的股份。夏瑜现为康方生物董事长兼CEO，拥有逾26年的行业经验，曾在拜耳等多家国外制药公司任职。

  此外，机构持股比例较大的还有深创投，其直接持有康方开曼1.15%的股权，并通过红土康方、红土君晟、红土科信、红土天科、红土创业等合计持有康方开曼12.22%的股份，高特佳亦持有8.01%的股份。

  随着此次康方生物递表，港交所有望又迎来一家亏损的上市企业。参照此前多家亏损企业港股上市后纷纷破发，康方生物恐怕也将面临估值的缩水。